全球定价避险资产之王——2025年金价涨超60% 、需求创5,002吨新高后高位震荡，供给刚性+央行增持支撑中期逻辑 ，回调即布局窗口 。
从核心逻辑分析 ，首先，央行购金结构性支撑 ，全球央行2025年净购金863吨 ，是2010-2021年均值（473吨）的1.8倍；中国央行连续14个月增持 、储备达2,306吨，货币储备属性构成费用 长期底部支撑；其次 ，投资需求爆发成为主引擎 ，2025年全球黄金投资需求2,175吨、同比大增84%，黄金ETF全年净流入801吨（2024年为净流出3吨） ，避险与资产多元化需求重塑金价定价逻辑；此外 ，供给刚性封住下行空间，全球金矿产量3,671.6吨仅同比+1% 、接近历史峰值，新矿开发周期长达6年以上 ，供应弹性低 ，费用 底部被成本曲线托住 。
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（文章来源：东方财富AI妙想）
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